上周5月金融数据和外贸数据超预期改善，短期提振市场乐观情绪。但由于资金流入实体经济的结构性问题仍然存在，预期改善有限。预计本周出炉的 5 月房地产数据难有起色，叠加美联储加息落地，可能不利预期对钢材价格的支撑力度。

　　上周市场限产消息频出，虚实交错中，限产落地的力度和时点信号增强；铁水产量顶部徘徊，对原料端价格预期开始降温。

　　上周螺纹钢表需下降33万吨至289万吨，既是今年三月以来新低，也创六年来同期历史低点。需求端上周表现疲弱主要受端午假期和降水、高考等因素影响。在需求环比走弱，铁水高位运行背景下，预计钢材价格风险持续累积，或在六月中下旬迎来向下拐点。

　　本周全国雨水天气仍有扩大趋势，同期全国各地中高考禁噪令影响并未解除，在地产乏力、基建需求改善不及预期的情况下，预计本周螺纹表需在剔除端午节影响后或落于300-310万吨水平。

　　全国螺纹钢周均产量环比增7.98万吨至305.6万吨，虽为六年以来同期低点，但却是今年五月以来产量新高。Mysteel 调研本周有6 家钢厂复产，螺纹产量的上升将加大钢厂和贸易商的出库压力。下周在出库较难下社会库存大幅累库，为六年来同期新高。据Mysteel 调研了解，东北地区需求不彰鼓励北材南下；京津冀地区建材社库累库明显；华南地区受暴雨天气影响螺纹出库压力极大；华东地区上海虽已复工复产但需求恢复不及预期。

　　上周独立电弧炉依旧普遍亏损，电炉螺纹周产量继续下降至22.66万吨，为年内新低。近日市场有传言电炉本周或有复产。但Mysteel 调研本周电炉产量或继续小幅下降。

　　上周废钢涨势较弱，周五的绝对价格为 3789 元/吨，周环比仅上涨0.59%。调降采购价的钢厂数量逐渐增多，基地担忧行情再次走跌，以积极出货为主，出货后库存又变得紧张， 难改废钢资源紧缺态势。上海解封有利废钢供应回升，但是产废仍需一定时间，废钢供应回升较慢。另外，上周废钢依旧高于铁水成本，长流程钢厂用废积极性不高，电炉也由于亏损问题，所以钢厂当前对废钢需求仍有限。

　　上周热卷产量大幅上涨至328.8 万吨/周，创今年产量新高。由于华东地区 SG 恢复生产并完全满产，虽同期东北、华北有钢厂主动减产，但减产幅度较小。据 Mysteel 调研，目前热卷利润较低于螺纹，东北部分钢厂铁水已有向螺纹转移的迹象。本周随着部分钢厂短暂检修和降产能，预计热卷产量小幅下降4万吨至324万吨/周。需求方面，据 Mysteel 调研显示，目前下游端仍以刚需补库为主， 数量有限。

　　六月钢厂订单接单情况完成70%-80%，接单压力依然存在，这也导致热卷现货价格上涨较为困难。

　　上周铁矿港口库存超预期下降388万吨，但由于钢材需求疲软导致钢价小幅下跌，抑制铁矿上涨空间：青岛港(5.66 -0.35%,诊股) PB 粉周均价988元/吨，较上上周仅上涨11 元/吨。本周南方雨季影响仍在，钢价难有较强上涨动力；同时各地限产消息频出，减产落地预期提前，铁矿价格整体已处于下行趋势。

　　上周焦炭第一轮提涨全面落地，涨幅100元/吨。目前焦企仍有亏损，焦炭产量难有增量，维持阶段顶部产量水平：预计本周焦炭日产维持在116万吨附近。需求方面，铁水产量连续三周在 240万吨/天以上，本周仍将保持高产运行，焦炭供应偏紧局面不变。

　　国际焦煤价格连续大跌，截至6月10日，澳洲主焦煤价格跌至370.5美元/吨，结束今年 2 月以来的内外价差倒挂，焦煤进口利润恢复到200元/吨：预计美、加等海运煤进口或渐有增量。6月安全生产月，煤矿超产动力不足，预计国内焦煤供应总体平稳。国内高位铁水及焦炭产量支持焦煤需求。由于当前煤价较高、下游低利润，焦钢企业维持低库存是常态化策略，补库力度不大：焦煤涨价空间有限。